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沉寂两年后肖钢首度发声:资本市场需从严监管、价值投资时代已开启

来源:华尔街见闻 2018-03-02 浏览:257

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本文根据上证报、证券时报等多家媒体采访综合整理

价值投资时代已经开启

前证监会主席肖钢周五表示,A股市场“二八”现象是一个结构性行情,价值投资时代已经开启。他提到,过去一段时间中小市值的股票价格比较高,“这也符合市场规律”。

谈注册制改革

肖钢还表示,不能马上实施注册制,并不意味着现行的发行审核制度就不能加以改进和创新。应该将其看作历史的动态过程,这是一种很好的探索。应当积极创造条件,建设符合中国国情的注册发行制度。注册制改革是整个资本市场改革的牛鼻子工程,但同时注册制改革也要具备一些条件才能实施,从核准制到注册制改革中间必然有一些过渡。

“从趋势上看,对IPO的监管肯定是趋严的,下一步的过会率很难预料,但是在股票发行核准制下,加强审核是政策取向。”肖钢说。

肖钢还将注册制改革及市场健康发展的根源归结于改革开放,“我觉得还是要改革发行制度,因为资本市场健康发展最终还是要靠改革开放,最终解决这些问题的根本出路还是在于改革开放。”

此外,他还认为新股常态化发行会持续,“至少我个人认为应该坚持常态化发行。”同时,退市制度应进一步改进和完善。要积极地创造条件,推进符合中国国情的注册发行制度。

谈“独角兽”企业上市

对于“独角兽”企业上市问题,肖钢称,资本市场支持独角兽企业上市,是核准制度的一个创新,过去我们国家的资本市场在股票发行的制度上经过了好几个阶段,最早是搞额度制度,然后有一个通道制,后来我们发展到核准制。A股新股发行制度改革,服务独角兽企业上市,是新股发行核准制度的创新。

他还表示,目前资本市场支持新兴经济不断出台改革和创新举措,对于增强资本市场服务实体经济能力、支持创新起到了很好的作用,比如最近360回归A股、富士康IPO特批等,下一步预计还会有进一步的举措。

反思股市异常波动教训

谈及2015年股市异常波动的教训时,肖钢认为市场需要从严监管,“我认为从严监管是对的,我本人作为前主席(在这方面)需要反思。”

对于证券违法中违规的处罚金额偏低的问题,他认为,因为有的法律规定的处罚金额很小,起不到威慑作用,违法违规的成本较低,所以他同意提高处罚金额。

而对于目前资本市场各类违法违规行为,肖钢认为,依据证券法能够给予的处罚金额上限偏低,有必要通过证券法的修订提高处罚金额上限,尤其是欺诈行为,应受到严厉处罚。

大力发展直接融资

肖钢表示,按照十九大报告要求,资本市场下一步要大力发展直接融资。我们国家经济要转型,增长动力要转换,必须要发展资本市场,发展股权融资,这首先要把市场基础制度建立好。

肖钢说,资本市场融资功能要完备,基础制度要扎实,市场监管要有效,投资者权益要得到充分保护,要构成这个体系面比较广,不仅是监管部门的事,也不是业界一个方面的事情,应该是全社会和市场参与各方共同的一种责任,特别是市场文化建设,这需要更长久的时间。

降低新三板投资门槛问题还需研究

针对新三板市场交易不活跃的问题,肖钢表示:“目前业界有不同的看法,有的人提出建议降低门槛,有的认为新三板市场是一个机构投资者为主的市场,不应该降低门槛。降低后散户较多就与目前沪深市场投资者结构趋同了。这个问题还需要研究和讨论。”

另外,针对证券法修订的问题,肖钢表示,两年前已经有一个修订草案,全国人大常委会也二读审议过,但现在看证券法修改确实难度也比较大,还有很多问题需要深入的研究,因此肯定是到新一届人大完成修改。


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